美团点评2018招股说明书点评：无边界巨人盈利潜力初现，出行业务出师不利 | 华创证券

报告摘要

本报告基于美团点评2018年9月更新招股书，首次披露分业务GMV及订单数据。核心发现：2018年1-4月营收158.24亿元（同比+94%），GMV达1478亿元（+53%），整体变现率提升至10.7%。餐饮外卖仍是增长引擎，预计全年GMV维持50%增速突破5000亿。但出行业务（摩拜/打车）毛利率为-227%，发展停滞。报告详细拆解外卖、酒店、到店旅游业务增长预测，并指出To B服务将成为未来盈利核心。适合投资者、互联网分析师、电商从业者及关注本地生活服务赛道的人群。

📋 核心要点(部分)

1. 一、交易额与收入双双大增，总变现率提升
2. 二、进击的本地生活服务巨人仍在扩张
3. 三、各个核心业务详细营收分析及预测