2018传媒行业中报总结｜分化加剧政策因子关键，广发证券51页深度报告

报告摘要

传媒行业2018年中报整体平淡，营收增速17.02%至2248亿元，归母净利润仅增6.37%，扣非净利率全面下滑，经营性现金流净额骤降21%。行业分化显著，视频网站、楼宇广告等细分龙头仍保持高增长，但影视、游戏、院线等子行业盈利质量承压。估值已处低位（PE TTM 22.3X），商誉占比17%需警惕减值风险。中期核心跟踪政策因子，关注影院集中度提升、影视预售模式、游戏政策边际改善等趋势。适合投资者、分析师、传媒行业研究员、政策研究者深度参考。

📋 报告目录

1. 样本筛选和行业分类
2. 总体行业：净利润微升分化加剧
3. 细分行业分析（电影院线、影视、游戏、广告营销、教育、出版、其他）
4. 估值与商誉风险
5. 政策因子跟踪
6. 风险提示