2018年贸易摩擦系列报告：哪些A股板块可能被错杀？光大证券研报

报告摘要

2018年中美贸易摩擦持续升级，A股市场多次受冲击。本报告深入分析关税壁垒和非关税壁垒对主要行业的影响，从需求侧（关税转嫁能力、利润下降程度）和供给侧（技术依赖、全球价值链地位）两大维度，甄别哪些板块可能被市场‘错杀’。研究发现：家具、电子通信利润率受冲击较大，但纺织、非金属矿制品等五大行业因价格弹性低和美国市占率高，转嫁关税能力较强。从股市反应看，多个板块股价跌幅超过利润冲击，存在超调迹象。报告还从技术冲击角度评估计算机、电子、汽车等板块风险。适合投资者、策略分析师、宏观研究员、基金经理及关注中美贸易影响的企业管理者阅读，以抓住被低估的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 如何甄别“错杀”？
2. 哪些行业比较容易转嫁关税？
3. 哪些行业利润可能下降少？
4. 哪些行业的股价可能对关税超调？
5. 对美国资本和技术依赖几何？
6. 中国主导哪些行业的全球价值链？