港股2018年中报业绩深度分析｜'白天鹅'与'黑天鹅'交织-广发证券

报告摘要

港股2018年中报业绩出炉，恒生指数归母净利润同比增17.9%，国企指数增14.1%，但增速高位回落，下半年面临需求放缓与人民币贬值双重压力。报告深入剖析增长质量：ROE续升至5.8%，但现金流恶化，经营及筹资现金流承压。行业分化明显，能源、原材料受益涨价，科技股低于预期，公用事业表现亮眼。基于中报，提出三条配置线索：基建产业链、后周期板块（保险、公用事业、消费服务）、高股息本地龙头。附风险提示。适合港股投资者、策略分析师、基金经理、金融研究员、财经媒体参考。

📋 报告目录

1. 港股中报业绩概览与增速回落
2. 下半年业绩压力分析
3. 增长质量与现金流
4. 行业与个股分化
5. 配置建议
6. 风险提示