2018传媒行业半年报总结：现金流量表恶化，建议积极配置出版行业｜东兴证券

报告摘要

2018年上半年传媒板块大跌32.1%，跑输沪深300和创业板，估值跌至历史底部（PE 23.43X），但部分子行业现金流开始恶化，游戏、电视剧、营销等承压。报告指出，电影院线和出版行业因2C或政府付款属性现金流相对稳健，出版行业估值处于底部且基本面转好，建议积极配置。投资策略上，互联网板块盈利增速最强，芒果超媒、视觉中国等估值匹配；游戏、影视需等待政策清晰。重点推荐标的：分众传媒、中国电影、中南传媒、中原传媒、长江传媒、易尚展示。适合传媒行业分析师、机构投资者、券商研究员、基金经理、关注传媒板块的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 传媒行业整体缺乏成长性，现金流量表出现恶化
2. 细分行业表现对比
3. 投资策略与重点公司推荐
4. 风险提示