2018港股中报分析：净利润率改善，盈利增长放缓｜天风证券策略专题

报告摘要

基于2050家港股非金融企业中1385家已披露的2018年中报数据（市值占比超93.8%），天风证券深度剖析港股基本面。核心发现：年化ROE达11.04%，逼近近五年高点，销售净利率提升至8.58%成为主要驱动力；但扣非归母净利润同比增长21.85%，较17年中报回落超30个百分点，营收增速亦放缓至16.62%，盈利增长拐点隐现。自由现金流改善源于资本开支收缩，经营性现金流承压。行业层面，成本与费用端双重改善推动净利率上行。适合港股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者，助您把握中报季投资线索与风险。

📋 报告目录

1. 净利率改善继续拉升ROE，盈利增速回落影响成长性
2. 行业比较：成本端与费用端改善推动净利率上行