钢铁行业中报综述｜2018年三张表改善，环保加持行业景气，招商证券深度报告

报告摘要

2018年二季度上市钢企归母净利润同比增长171.83%，创历史新高；吨钢毛利平均788.74元/吨，环比增长28.58%，吨钢净利润创近15年新高。本报告从三张表（利润表、现金流量表、资产负债表）同步改善角度，深入分析钢铁行业景气度提升的驱动因素：环保限产扩大、原料价格低迷形成剪刀差、现金流持续改善、资产负债率下降等。同时对比南北方钢企业绩差异，并对下半年钢价及盈利进行前瞻预测。适合钢铁行业分析师、投资机构、产业研究员及钢材贸易商阅读，辅助投资决策与行业趋势判断。

📋 核心要点(部分)

1. 二季度板块业绩创新高
2. 现金流持续改善
3. 营运能力提升与资产负债表持续改善
4. 北方钢厂业绩增幅高南方钢厂吨盈利高
5. 下半年价格与盈利预测
6. 投资建议与风险提示