2018传媒互联网行业半年报｜业绩增速回落，政策趋紧加剧个股分化｜中金公司报告

报告摘要

2018年上半年传媒行业营收2499.9亿元，同比增长17.5%，但归母净利仅增5.3%，扣非净利同比下滑1.5%，显示板块整体增速显著放缓。本报告由中金公司发布，深入分析监管趋紧、竞争加剧及并购后遗症等多重因素对传媒互联网板块的影响。核心亮点：营销服务板块受益于广告市场反弹，营收同增40.9%；网络游戏龙头逆势增长，但版号暂停引发短期低谷；电视剧制作面临艺人限薪及税改冲击，长期利好优质内容方。电影市场内容周期波动明显，院线单屏幕产出下降。报告同时梳理了分众传媒、三七互娱等12只重点个股的评级与目标PE。适合关注传媒板块的投资者、分析师、基金经理及行业研究员，助您把握业绩确定性强、估值匹配的优质龙头。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩回顾
2. 发展趋势
3. 分板块分析（营销服务、网络游戏、电视剧、电影）
4. 盈利预测
5. 估值与建议
6. 风险提示