2018A股半年报分析：整体盈利稳定，板块分化趋势明显｜方正证券专题策略报告

报告摘要

2018Q2全A盈利增速15.1%，但板块间分化显著：主板业绩改善至16.01%，中小板骤降至11.95%，创业板陷入负增长-2.05%。融资环境偏紧下，中小创依赖非经常性损益支撑业绩（占比达30.38%和42.64%），真实盈利压力更大。毛利率整体稳定（19.9%），但成长行业因营收下滑、成本上升而承压；ROE改善主要来自总资产周转率提升。报告详细拆解主板、中小板、创业板及成长/消费/周期/金融四大类别的盈利驱动力，为投资者把握结构机会提供数据支撑。适合策略研究员、基金经理、金融从业者及关注A股基本面的投资者参考。

📋 报告目录

1. 整体盈利与板块分化
2. 融资环境对不同板块的影响
3. 非经常性损益对中小创的支撑
4. 上市公司毛利率稳定性分析
5. ROE改善贡献因素分解
6. 行业展望（军工、计算机、房地产等）