宏观经济专题研究：收益率曲线结构中的Alpha机会｜广发证券2018

报告摘要

2018年市场利率走势多空分化，传统的Beta机会难以把握。广发证券深度报告《宏观经济专题研究：收益率曲线结构中的Alpha机会》指出，信用债收益率曲线在1-2年期限出现拐点，源于货币基金与债券基金等机构的交易行为割裂，货币基金收益率下行将引导资金向理财和债券基金迁徙，拉长久期，从而创造信用债的Alpha价值。利率债方面，地方债发行冲击导致2-4年期限曲线扭曲，随着发行结束，利率债也存在Alpha修复机会。报告还从防守和进攻角度给出具体策略：2年信用债票息可观，3年信用债兼顾久期，5年利率债利差处于高位。适合债券投资者、固定收益研究员、宏观经济分析师、基金经理以及关注利率市场机会的专业人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 债券市场的历史走势与市场现状
2. 收益率曲线结构中的ALPHA价值
3. 小结