2018家电行业专题报告：补贴回顾与政策猜想｜中信证券

报告摘要

2018年7月冰空洗全部负增长，行业景气逼近上一轮刺激政策出台条件。本报告深度复盘家电下乡、以旧换新、节能惠民三大政策：每年补贴合计近800亿元，09-13年带动新增消费近5000亿元；分析政策对股价的三阶段影响——估值提升、业绩兑现、长期分化；展望未来政策空间有限，预计年刺激消费不足200亿，冰箱受影响最大。投资策略建议关注业绩稳健龙头（海尔、美的、格力、小天鹅）及估值弹性标的（老板电器、华帝股份）。适合家电从业者、投资者、券商分析师、政策研究人员阅读。

📋 报告目录

1. 报告背景及行业现状
2. 上轮家电刺激政策回顾
3. 政策对股价的影响分析
4. 未来政策猜想
5. 风险因素与投资策略