2018年公用事业行业中报回顾：火电上升周期，把握低估配置良机 | 中信证券

报告摘要

2018年上半年火电盈利快速回升，扣非净利润同比飙升56.9%，电力板块整体增长23.4%，其中火电、电网分别同比升56.9%和16.3%，但水电受来水影响下滑4.6%。本报告深度剖析火电景气度回升逻辑：电力需求旺盛、长协煤比例提升、煤价“旺季不旺”叠加三季度有望继续改善。同时，机构持仓显示板块权重回升至3.01%，但基金配置比例微降，长江电力、华能国际等获增持。适合证券分析师、投资机构、基金公司及公用事业行业研究员，把握火电低估配置良机，推荐华电国际、浙能电力等。

📋 报告目录

1. 2018年中报回顾（火电盈利回升、区位分化）
2. 三季报展望（火电环比改善、水电来水好）
3. 机构持仓分析（权重回升、基金配置降低）
4. 风险因素
5. 投资策略与评级