宏观对冲策略中的成长股投资策略｜兼论R&D支出抵税影响｜中信建投研究报告

2018-09金融投资32📊 中信建投免费

📄 文件全名: 《兼论R&D支出抵税中的投资策略：宏观对冲策略中的成长股-中信建投》
🎯 适合读者: 宏观对冲基金经理策略研究员股票投资者券商分析师
📊 核心数据: 压力缓和30%左右
成长股占优条件为I<S
研发费用加计扣除提升储蓄水平
行业配置成长>价值>金融地产>周期
🏷️ 核心议题: #金融投资#冲策略中#支出抵税#中信建投

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报告摘要

本报告从宏观对冲视角严格定义成长股，借助AK生产函数与Solow模型揭示成长股增速的驱动要素。研究发现，经济下行（I<S）阶段成长股表现占优，美国衰退期及2009年后中国经济放缓期间均得到验证。研发费用加计扣除政策显著提升成长部门储蓄率与投资利率敏感度，利好国防军工、通信、计算机等板块。报告提出大类资产配置顺序：股票>信用债>人民币>商品>国债，行业配置建议成长>价值>金融地产>周期。适合宏观对冲基金经理、策略研究员、投资者及券商分析师参考。

📋 核心要点(部分)

一、引言
二、宏观对冲视角下的成长股
2.1 成长股的性质

宏观对冲策略中的成长股投资策略｜兼论R&D支出抵税影响｜中信建投研究报告

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