2018华泰证券《关于完善促进消费体制机制》点评：消费体制改革如何影响消费与投资机会

报告摘要

本报告基于2018年9月中共中央国务院发布的《关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见》，由华泰证券宏观团队深度解读。报告指出，政策落地信号强烈，尤其关注汽车消费刺激和农村居民消费升级两大亮点，预计将显著拉动汽车、食品饮料、纺织服装、商贸零售等行业。通过回顾2008年以来消费刺激政策效果，发现汽车购置税减半政策效果最佳（2009年贡献率48%，2016年39%）。报告维持下半年消费增速反弹至9.8%的判断，并提示政策落地不及预期等风险。适合投资者、宏观研究员及消费行业从业者参考，把握政策驱动的结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、消费实质性政策利好落地，继续看好下半年消费增速反弹
2. 二、今年消费增速走势为何疲软
3. 三、预计下半年消费增速将比上半年明显反弹
4. 四、历史消费刺激政策比较：汽车政策效果最佳
5. 五、《意见》对汽车消费刺激力度升温，预将显著拉动消费
6. 六、《意见》有针对农村居民消费刺激政策，直接利好生活必需品相关行业