调味品行业2018年半年报综述｜增速放缓分化，细分龙头盈利能力提升

报告摘要

2018年1H18调味品行业营收同比增长14.1%，归母净利增长23.5%，但增速略有放缓，呈现分化态势。细分龙头如海天味业、中炬高新、涪陵榨菜收入和利润快速增长，盈利能力提升（毛利率42.2%同比+2pct，净利率20.1%同比+1.3pct，ROE 6%同比+0.4pct）。行业格局良好，费用投放温和，龙头侧重广告提升品牌拉力。酱油品类增速分化，海天以15%增速领先。报告详细分析了各厂商主力市场表现、费用策略及投资建议，强烈推荐确定性成长品种海天味业。适合投资者、食品饮料行业分析师、调味品企业战略人员、基金经理及市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体表现
2. 盈利能力分析
3. 格局与费用投放
4. 酱油细分分析
5. 区域市场表现
6. 投资策略