2018年新能源汽车行业中报总结｜抢装效应淡季不淡，盈利分化大浪淘沙-广发证券

报告摘要

2018年上半年新能源汽车产销41.3万辆和41.2万辆，同比增长94.9%和111.5%，电池装机量15.5GWh增长167.2%，抢装效应显著。但中游企业受降价和去库存影响业绩平淡，产业链盈利严重分化，上游资源环节毛利率最高，整车和动力电池负债率上升。报告从业绩增速、盈利空间、偿债能力、经营效率等维度深度剖析，并给出投资建议关注宁德时代、璞泰来等龙头。适合新能源汽车从业者、投资机构、产业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 补贴新政提标增效，缓冲期内淡季不淡
2. 业绩增速：高销量增速下的利润承压
3. 盈利空间：行业与企业之间盈利严重分化
4. 偿债能力：加杠杆仍在继续，流动性持续吃紧
5. 经营效率：资产周转压力不减
6. 投资建议