行业杠杆率结构性改善｜稳杠杆与再平衡｜川财证券2018研究报告

报告摘要

报告指出，中国行业杠杆率正经历结构性改善：上游行业资产负债率处于十年来低位，去杠杆效果显著；但基建相关行业受财政约束杠杆率存在上行可能。居民杠杆率已高于新兴市场平均水平，压制房地产内生增长与消费倾向。民企杠杆率接近高点，科教文卫行业有望探底回升；国企率先调整，杠杆率明显下滑。报告深入分析政府部门、居民、国企、民企四部门杠杆率变化，并探讨对基建、房地产、金融、制造业等行业的差异化影响。适合宏观经济研究员、政策制定者、投资机构及金融从业者把握杠杆率再平衡下的行业机会与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 一、分部门杠杆率与行业杠杆率之间的关系
2. 1.1杠杆向中央政府转移
3. 1.1.1中央政府杠杆率空间宽裕
4. 1.1.2地方政府杠杆率压力较大
5. 1.1.3地方政府杠杆率拉低基建投资增速
6. 1.2居民杠杆率压制房地产和消费行业