固收去杠杆专题：双维度测算居民偿债压力及降杠杆双要点-民生证券2018研究报告

报告摘要

我国居民部门杠杆率从2009年的18%飙升至2017年的48%，远超全球综合水平下降趋势。本报告由民生证券研究院发布，通过双方法测算流入房地产市场的消费性贷款（非房贷）达3.38万亿元，并创新性从静态与动态双维度分析居民偿债压力：静态下债务余额与可支配收入之比为0.81，但动态视角考虑必要消费后覆盖率仅1.20，远低于静态的3.29。报告进一步揭示房贷挤出效应叠加人口结构变化，居民可承担的房价上涨空间有限。核心数据包括居民部门债务余额44.13万亿元、个人购房贷款占比61.09%、短期消费性贷款占比上升至17.3%等。适合债券研究员、宏观经济分析师、金融投资者及政策制定者阅读，助您深入理解中国居民去杠杆的核心要点与潜在风险。

📋 报告目录

1. 居民部门杠杆率现状
2. 消费贷流入房地产测算
3. 双维度偿债压力分析
4. 挤出效应与人口结构影响
5. 结论