通信行业2018年半年报点评：4G末期开源节流，厉兵秣马备战5G｜浙商证券

报告摘要

2018年上半年通信行业整体营收2315亿、净利润151亿，增速放缓至27%和10%，但费用率下降1.08%、资产负债率降低7%，现金流改善。细分板块中北斗导航、运营商、光模块等业绩增长强劲，军工信息化有望迎拐点。5G频谱方案9月发布，2019年开启建设，推荐烽火通信、中兴通讯、光迅科技等。本报告适合关注5G投资机会的投资者、行业分析师及通信公司战略决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 4G后期增长放缓，控成本降低资产负债率
2. 2. 细分板块分化明显，关注景气/拐点领域