2018年钢铁行业中报总结：ROE改善驱动转变与供给侧改革红利 | 长江证券深度报告

报告摘要

2018年上半年钢铁行业韧性犹存，二季度钢价强势，行业ROE达到历史高位，年化约18.7%，位列周期行业前列。报告核心发现：ROE改善动力从周转率转向净利率，供给侧改革推动中游强势，去杠杆持续推进。2018H1毛利润同比增67%，归母净利润2季度同比增约174%，净利率7.6%达历史分位98%。环保限产进一步强化头部优质公司α改善。适合钢铁行业投资者、证券分析师、基金经理、产业研究员及企业高管阅读，深度解析行业盈利驱动变迁与选股逻辑。

📋 报告目录

1. 引言：制高点
2. 行业基本面
3. 数据分析1：ROE改善驱动从周转率转向净利率
4. 数据分析2：环保推动中游强势与去杠杆
5. 标的选择：关注α与降本增效潜力股
6. 风险提示