2018年公用事业行业研究｜中信证券A+H行业比较系列专题

报告摘要

本报告为中信证券A+H行业比较系列第八篇，聚焦公用事业板块（电力电网及环保）。电力电网呈现火电、水电、新能源三足鼎立格局，A股以传统电力为主，港股新能源发电崛起，港股新能源市值是火电2.5倍。环保行业集中度提升，港股拥有光大国际等优质白马，PPP项目参与差异影响基本面。报告核心发现：火电AH溢价率平均59%，未来将收窄；水电具债性，稳定回报；垃圾焚烧一超多强，环卫跑马圈地，危废进入2.0时代。适合机构投资者、策略分析师、公用事业研究员、基金经理阅读，有助于把握A+H股投资机会。

📋 报告目录

1. 报告源起
2. 发电及电网：三足鼎立的时代
3. 基本面
4. ROE对比
5. 火电：港股A股大同小异