2018商贸零售行业中报总结暨9月投资策略：增长放缓，关注行业集中度变化

报告摘要

基于国信证券最新报告，2018年1-8月社零累计同比增长9.3%，8月同比增速9.0%环比回升0.2pct。中报显示商贸零售板块营收增长15.84%，归母净利润增长86.25%（剔除苏宁后13.96%）。超市板块营收增10.48%，毛利率优化1.26pct；百货板块利润增速快于收入；黄金珠宝龙头表现突出。投资建议聚焦低估值龙头如永辉超市、天虹股份、家家悦、周大生。适用于投资机构、行业研究员、零售企业战略部门、金融从业者及关注消费趋势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 8月社零小幅回暖，金银珠宝表现强劲
2. 中报总结：营收利润增长小幅放缓，关注集中度变化
3. 超市板块：营收保持良好增长
4. 百货板块：增速小幅放缓，利润增速快于收入增速
5. 黄金珠宝:龙头企业表现突出，聚焦格局变化
6. 投资建议：聚焦低估值
7. 竞争优势明显的龙头企业