大类资产配置框架：货币+信用风火轮｜国信证券研究报告

报告摘要

本报告由国信证券宏观固收团队撰写，创新性地提出“货币+信用”风火轮框架，将货币政策与信用周期组合为四个象限，系统分析债市、股市、大宗商品三类资产及五大股票板块（周期、金融、消费、TMT、公用事业）在不同组合下的历史表现与逻辑。报告基于2005-2018年数据回测，揭示风火轮象限迁移规律，为投资者提供资产配置和板块轮动的实操参考。适合宏观策略研究员、基金经理、资产配置分析师等专业人群深入研究。

📋 核心要点(部分)

1. 结论1：三类资产表现
2. 结论2：五大股票板块表现
3. 金融信用派生传导路径
4. 划分区间及标准
5. 债市表现
6. 股市表现
7. 商品表现
8. 组合切换情况