2018定制家居行业中报深度解析｜天风证券轻工制造研究报告

报告摘要

2018年二季度定制家居板块收入增速20.9%，扣非净利增速28.5%，利润增速快于收入，主要得益于毛利率提升和费用控制。分品类看，定制衣柜表现优于橱柜（衣柜收入增速29.2% vs 橱柜13.7%），尚品宅配与好莱客同店增速领先，其中尚品同店增长达17.0%，单店销售额237.62万元。客单价稳步提升，平均增长9%-10%，尚品宅配客单价达23360元。预收账款和销售现金流增长预示未来收入潜力，我乐家居预收同比增68.5%。龙头企业规模效应显现，下半年预计加大营销投入但幅度可控。适合家居行业分析师、投资者、企业高管、券商研究员、金融从业者阅读，把握定制家居行业发展趋势与投资机会。

📋 报告目录

1. 定制板块业绩概览
2. 分品类表现（衣柜vs橱柜）
3. 门店扩张与同店分析
4. 客单价变化与客户结构
5. 前瞻指标（预收账款与现金流）
6. 毛利率与费用率分析
7. 下半年展望与渠道趋势
8. 重点标的推荐