2018经济平稳开局，消费稳定投资分化｜平安证券宏观季报

报告摘要

2018年一季度GDP增速6.8%，消费拉动GDP5.3个百分点，成为经济平稳开局的主要支撑。本报告由平安证券发布，深入分析三大需求走势：消费端受益于人口结构拐点、政策红利及互联网金融发展，有望成为经济增速重要稳定器；投资端分化显著，基建与制造业投资走弱，仅房地产投资因土地购置费攀升而回升，但中长期仍面临回落压力；净出口受进口强于出口及中美贸易争端影响，支撑减弱。报告还涵盖生产端、物价、流动性及汇率展望，预测二季度GDP小幅回落至6.7%。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2018经济开局平稳，消费是主要支撑来源
2. 生产端：3月工业增加值明显走弱，行业分化显著
3. 需求端：投资向下，消费平稳，外贸仍乐观
4. 物价：二季度CPI与PPI可能小幅回升
5. 流动性与汇率：M2显著下行，人民币汇率继续升值