2018年利率债季报：债牛短期受阻调整就是机会｜海通证券

报告摘要

2018年债牛短期受阻，但调整即机会！本报告由海通证券发布，深入分析四季度经济下行压力、通胀短升长降、社融增速趋势及货币宽松格局。核心要点：1）社融增速18年底约9.4%，19年底降至9.2%，政府融资托底难改下行；2）三季度利率债月均净发行1.1万亿，供给压力扰动债市；3）衰退型宽松延续，货币利率低位，宽信用传导缓慢。适合债券投资者、固收研究员、基金经理及金融机构从业者，把握债市调整后的布局良机。

📋 报告目录

1. 经济下行压力
2. 通胀短期抬升长期回落
3. 社融及政府融资分析
4. 货币宽松周期
5. 利率供给高峰
6. 投资策略与风险提示