金融去杠杆系列之六：上世纪90年代末改革启示录｜东方证券

报告摘要

上世纪90年代末，中国经历了一场以去产能、去杠杆为标志的'供给侧改革'，与当前政策实践形成鲜明对照。本报告深入对比两轮改革的背景、顺序、国有与私营经济关系及财政货币政策工具，揭示历史经验与不足。核心发现包括：先去产能再去杠杆的顺序、纺织行业去产能中民营经济大幅进入、国有占比变化趋势、以及债转股等创新模式。适合投资者、政策研究者及金融从业者理解去杠杆路径与启示。

📋 报告目录

1. 研究结论
2. 背景比较
3. 改革顺序分析
4. 国有与私营经济关系
5. 财政货币政策部署
6. 改革收效与经验