煤炭行业年中回顾：价格维持高位，业绩持续改善-安信证券2018

报告摘要

2018年上半年煤炭行业供给端呈现负增长（-0.05%），但需求端火电发电量同比增长7.3%，粗钢产量增长6.3%，供需格局偏紧推动煤价高位运行。上市公司归母净利润合计增长10.32%，其中焦炭板块增幅达191.58%，炼焦煤和动力煤分别增长15.96%和5.21%。下半年需求增速或放缓，但供给增量有限，煤价中枢有望继续抬升。投资建议关注动力煤龙头（陕西煤业、中国神华）、焦炭受益环保限产（金能科技、开滦股份）及炼焦煤标的（潞安环能、雷鸣科化）。适合投资者、行业研究员、煤炭企业高管及政策关注者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 煤炭市场回顾
2. 价格回顾
3. 供给回顾及预测
4. 业绩回顾
5. 投资建议
6. 风险提示