电力设备&工控2018中报分析：工控景气持续，电力设备分化明显 | 广发证券

报告摘要

2018年上半年全社会用电量达3.23万亿千瓦时，同比增长9.4%，电力投资却出现下滑：电源投资同比减少7.3%，电网投资同比减少15.1%。传统电力设备板块营收1718.43亿元，同比增长19.32%，归母净利润同比增长24.64%，但毛利率略降至21.82%。工控板块表现亮眼，营收同比增长20.2%，归母净利润同比增长24.3%，毛利率维持36.4%高位，净利率13.4%。核心亮点：工控景气持续，盈利能力稳定；电力设备分化明显，特高压建设小年；投资建议聚焦国电南瑞（二次设备龙头）及低压电器（正泰电器、良信电器）。适合人群：电气设备行业分析师、电力行业投资者、工控企业管理者、新能源关注者、证券研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 一、用电量稳定增长，电源电网投资阶段性下滑
2. 二、特高压建设小年，核准情况良好支撑企业未来发展
3. 三、配网建设总包租赁形式增多，招标量下滑
4. 四、国网招标量显著提升，充电桩建设缺口仍然较大