2018年A股业绩为王效应增强：海通证券策略专题报告｜盈利驱动、龙头策略、消费金融估值匹配

报告摘要

本报告深度分析A股业绩为王的逻辑演变：美股1900年以来投资收益95%由盈利贡献，A股1996年以来年化涨幅7.2%，其中EPS贡献9.7%，PE拖累-2.3%。2016年2638点以来，万得全A EPS上涨21.4%，业绩贡献显著增强。报告对比中美市场，揭示投资者机构化、国际化驱动业绩为王效应；同时指出龙头策略有效，消费、银行等估值盈利匹配度较好，医药、白酒等细分领域业绩改善。适合策略分析师、基金经理、投资研究者把握A股盈利驱动的投资主线。

📋 核心要点(部分)

1. 对比美股A股的业绩对股价影响力
2. 自2638点以来业绩对股价贡献增多
3. 行业分析（消费、周期、金融）
4. 龙头策略与估值匹配