基础材料行业观点聚焦：需求预期有望改善，建议关注低估值个股 | 中金公司2018年研报

报告摘要

2018年4月，中金公司发布基础材料行业观点聚焦报告，指出大宗商品需求预期有望改善，央行降准缓解流动性担忧，建议关注低估值个股。报告核心亮点：1）降准释放4000亿净资金，提振货币供给；2）1-3月房地产开发投资同比+10.4%，新开工面积增速17.8%；3）A股钢铁/水泥/有色/煤炭平均市盈率11x/14x/41x/11x，远低于历史均值；4）推荐宝钢、海螺、洛钼、兗煤等个股。适合基础材料行业投资者、券商研究员、基金经理及大宗商品交易员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 有色：供应整体偏紧，价格具备支撑
2. 铜：供应有限，需求预期改善
3. 铝：国际铝价迅速上升，国内库存小幅回落
4. 镍：短期国际争端拉升价格，长期受益三元电池需求
5. 水泥：基本面确定性强，二季度盈利环比有望改善
6. 钢铁：需求预期改善，关注二季度估值修复行情
7. 煤炭：均价维持平稳，盈利持续改善