2018商业贸易行业报告：社零增速放缓，龙头扩店能力值得期待 | 国联证券

报告摘要

2018年7月社零总额增速放缓至8.8%，同比降低1.6pct，但连锁行业营收增速逆势提升至27.2%，商贸零售行业利润增速达52.9%，主要受苏宁易购等龙头拉动。报告深度解析超市、百货、连锁子行业利润分化，指出拥有跨区域拓店能力的百货龙头（如王府井、天虹股份）及生鲜供应链优势的永辉超市值得关注。同时，线上线下融合趋势下，苏宁易购的双线延展性逐步显现。适合证券投资者、零售行业研究员、投资经理、商业贸易从业者、策略分析师，助您把握行业结构性机会。

📋 报告目录

1. 社零增速放缓各品类增速下滑
2. 子行业营收增速放缓利润增速分化
3. 投资策略
4. 风险提示