2018年基建投资与信用利差研究报告｜中信证券债券市场专题

报告摘要

2018年1-8月基建投资累计同比仅增4.2%，增速持续下滑，但政策宽松信号频现，国常会要求加快专项债发行，基建投资有望触底反弹。报告深入分析基建资金来源、地方政府融资意愿及宽信用政策效果，指出信用利差仍有80~120BP压缩空间，高收益城投债配置价值凸显。适合债券投资者、固收研究员、政策分析人员、金融机构从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 政策回顾与基建走势
2. 基建预测框架：基建内生需求与基建资金来源
3. 基建投资为何成为增长的“劣后级”
4. 基建内生需求：经济逆周期调节决定
5. 资金来源约束：自筹资金为主，负债类资金来源占比较多
6. 资金来源约束：地方财政平衡遇压力，自筹资金缩量