2018年大类资产配置脉络：市场筑底过程中的配置思路｜招商证券报告

报告摘要

招商证券2018年9月发布的大类资产配置深度报告，基于去杠杆节奏调整与中美贸易战升级背景，系统分析市场筑底阶段股债配置逻辑。报告核心亮点：1）A股业绩韧性凸显，中报净利润增速回升至15.5%/24.9%，盈利能力持续修复；2）国开债期限利差超110bp，存在约30bp收窄空间，4.3%附近阻力明显；3）策略建议聚焦大众消费龙头与金融板块，固收推荐国开债反弹行情。适合机构投资者、基金经理、宏观研究员、券商分析师及关注资产配置的高净值人群阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 主要预测与核心观点
2. 8月市场走势回顾
3. 权益市场分析
4. 债券市场分析
5. 大类资产配置建议