8月基本面数据前瞻：猪瘟洪水推高CPI，宽信用效果不显著-中泰证券-2018

报告摘要

2018年8月宏观数据前瞻：受猪瘟与洪水影响，CPI预计走高至2.3%，PPI则回落至4.2%。消费增速或下滑至8.5%，汽车消费低迷拖累明显；工业增加值小幅回落至5.9%，高炉开工率低位运行。投资方面，土地成交回落但基建提速，固定资产投资累计增速或降至5.4%。金融数据方面，M2预计8.3%，新增社融约1.13万亿；外贸受中美关税影响，出口增速放缓至4.6%，进口增速14.9%。报告还分析了债市投资策略，认为收益率下行趋势未改，推荐短久期高资质信用债、区域地产龙头债及公益性城投债。适合固收投资者、宏观经济研究者、债券市场参与者及政策制定者参考。

核心要点

1. 受猪瘟及洪水影响，CPI或走高至2.3%
2. 高基数或导致PPI增速放缓、汽车消费增速依旧低迷，预计8月份消费增速下滑至8.5%、高炉开工率低位运行，耗煤量下滑，工业增加值或小幅回落至5.9%、土地成交总价明显回落，水泥价格走平，投资单月增速或为5.1%、8月M2增速或为8.3%，新增社融料将在1.13万亿、以人民币计价，出口增速或为4.6%，进口增速预计为14.9%

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