2018房地产行业金融周期研究报告｜国泰君安：用金融重塑地产周期

报告摘要

传统地产周期划分失效，国泰君安提出以金融为尺度的新周期标准：加杠杆/去杠杆周期。报告指出，2018年1月起进入缩表周期，企业拿地端融资监管为调控核心。新周期下，销售预计Q4二次探底，随后板块将迎来绝对收益。内容包括调控手段四类组合、估值变动逻辑、历史回调幅度（2010年26%、2013年12%），并推荐万科A、保利地产等标的。适合房地产投资者、证券分析师、开发商管理层、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 调控手段之辩：4种方式，1个核心
2. 在传统分析框架下，本次调控政策“失效”
3. 四个角度，企业拿地端是调控核心