2018年家电行业半年报总结：利润端边际改善，收入端增速放缓｜民生证券

报告摘要

2018年上半年家电板块收入增长16.1%，净利润增速20.9%，利润端表现优异但市场反应谨慎，主要分歧在于收入增速放缓及经营质量指标下滑。本报告详细分析了20家核心公司的边际收入变化，指出仅7家公司二季度收入增速保持良好；预收账款、经营性现金流及应收账款等指标显示行业经营质量承压。出口业务自去年下半年增速放缓，人民币贬值未及时体现在毛利率端，汇兑损失与套保双亏。当前家电板块估值处于历史均值以下，配置价值凸显。适合投资者、分析师、家电企业管理层及行业研究员参考。

📋 报告目录

1. 一、当季度盈利增速表现：依旧处在较好位置
2. 二、市场的分歧：收入增速和经营质量
3. 三、出口业务收入走弱，汇兑逐渐好转
4. 四、投资策略：长期配置价值凸显
5. 五、风险提示