2018年行业配置策略｜高频数据观察｜山西证券研究报告

报告摘要

中美贸易战缓和，政策转向‘平等谈判’，市场预期稳定。山西证券2018年9月策略报告聚焦行业配置，基于政策与经济主线，维持西部基建补短板配置，建议超配建筑（新疆、西藏板块）、铁路及城轨建设、采掘（天然气）、通信（5G）、农林牧渔（粮食涨价、猪肉龙头错杀）；标配银行、化工、公用事业、食品饮料；降低家电、钢铁、传媒仓位。上游煤价稳定、LME铝铜价格下跌；中游钢铁库存上升、水泥产量增加、PTA价格上涨；下游社零总额增速改善、房地产投资增速环比下降。A股估值偏低，但需提防‘业绩杀’。适合投资者、策略研究员、行业分析师、基金经理等参考。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 行业配置建议
3. 上游数据（煤、铜铝）
4. 中游数据（钢铁、水泥、化工）
5. 下游数据（消费、房地产、汽车）
6. A股估值