2018Q4债券供给前瞻｜国债地方债发行节奏及利率影响分析-招商银行

报告摘要

本报告前瞻分析2018年Q4债券供给结构、节奏及市场影响。核心数据：全年债券发行量约43.6万亿，净融资约13万亿；国债发行锚定值约36,508亿；地方债发行峰值在9月，单月专项债发行5,008亿；地方债供给上升将通过对流动性收缩及挤出效应推高收益率，但央行通过公开市场操作熨平冲击，整体扰动有限。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构决策者，助您把握四季度债市走势。

📋 核心要点(部分)

1. 年内债券发行量前瞻
2. 国债：9月和11月是发行高峰
3. 政策性金融债：11月是供给高点
4. 地方政府债：发行峰值在9月
5. 同业存单：9月和12月发行较多
6. 信用债：9月和11月发行较多
7. 年内债券供给对利率冲击有限