2018年A股中报分析：盈利增速低于预期，预计19H2见拐点｜申万宏源

报告摘要

2018年A股中报显示，非金融石油石化企业归母净利润累计增速从22.3%放缓至20.5%，低于预期。ROE连续8个季度上行，但营收增速回落致利润承压。核心发现：Q2“量”跌负面效应大于“价”升，毛利率环比提升0.4个百分点；销售净利率与资产周转率驱动ROE改善；在建工程增速拐头向上，预示产能周期启动。预计18Q3利润增速下调至15%，本轮盈利增速拐点最早在19H2出现，存在负增长可能。板块上，主板业绩稳健，创业板利润增速骤降至7.5%，反转仍需等待。本报告适合投资者、证券分析师、基金经理及金融研究员，助您把握A股盈利周期与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. A股中报整体表现
2. ROE及杜邦分析
3. 盈利展望及拐点判断
4. 板块分化：主板与创业板
5. 行业综合评分