金融杠杆系列研究（2）：同业存单撬动结构性杠杆从何而来、向何处去-2017-广发证券

报告摘要

本报告深入剖析同业存单（CD）如何成为金融加杠杆的核心工具，揭示其通过三个步骤撬动结构性杠杆的机制：中小行发行CD主动负债、扩大资产规模，理财与非银机构拆借资金加杠杆。报告指出CD驱动的杠杆具有四大特点：金融部门杠杆增速高于实体、中小机构加杠杆更快、同业业务扩张迅速、理财与非银杠杆增速较高。同时，报告将去杠杆分为两个阶段，并预测CD利率将先上后下。适合金融从业者、政策研究者、投资者及风险管理专业人士阅读，助您理解2017年金融去杠杆政策背景下的市场动态。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 一、CD如何撬动金融体系结构性加杠杆？
3. 二、金融体系结构性杠杆有何表现？
4. 三、降低金融体系结构性杠杆的两个步骤
5. 四、金融降杠杆过程中CD存单变化及趋势
6. 风险提示
7. 附录