2018年电解铝行业深度报告｜供需结构改善与成本支撑分析｜华泰证券

报告摘要

预计2018-19年全国电解铝产量分别为3630和3840万吨，产能天花板下新增产能缓慢，自备电治理将推升成本支撑铝价。核心亮点：1) 电解铝合规总产能4702万吨，运行上限4400万吨，未来4-5年增量有限；2) 上半年需求增速仅1.1%，但电力与基建边际改善可期，2019年社会库存有望降至135-145万吨；3) 氧化铝受铝土矿成本及出口逻辑支撑，价格高位稳定。适合有色金属投资者、行业研究员、企业战略管理者及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 行业评级与核心观点
2. 电解铝供应分析（产能天花板与投产缓慢）
3. 需求端分析（电力与制造业改善）
4. 成本端分析（自备电治理与氧化铝）
5. 风险提示与推荐个股