汽车股投资择时关键在于把握净利增速变化，核心是毛利率分析。本报告深入剖析行业景气周期与产品周期如何共同决定车企毛利率波动，并指出东部核心省市汽车密度渐趋饱和，换购需求将稳定支撑销量，预计换购比例从2017年28.6%提升至2020年38.5%。自主品牌与海外车企毛利率相当（10-25%），强产品周期如长城SUV、广汽传祺精品SUV显著提升盈利能力。跨国车企受多市场景气度影响，大众、通用等各有策略。报告还重点推荐上汽集团、广汽集团、广汇汽车。适合汽车行业投资者、基金研究员、券商分析师及对汽车股策略感兴趣的从业者。
汽车股投资择时关键在于把握净利增速变化，核心是毛利率分析。本报告深入剖析行业景气周期与产品周期如何共同决定车企毛利率波动，并指出东部核心省市汽车密度渐趋饱和，换购需求将稳定支撑销量，预计换购比例从2017年28.6%提升至2020年38.5%。自主品牌与海外车企毛利率相当（10-25%），强产品周期如长城SUV、广汽传祺精品SUV显著提升盈利能力。跨国车企受多市场景气度影响，大众、通用等各有策略。报告还重点推荐上汽集团、广汽集团、广汇汽车。适合汽车行业投资者、基金研究员、券商分析师及对汽车股策略感兴趣的从业者。
汽车股投资择时关键在于把握净利增速变化，核心是毛利率分析。本报告深入剖析行业景气周期与产品周期如何共同决定车企毛利率波动，并指出东部核心省市汽车密度渐趋饱和，换购需求将稳定支撑销量，预计换购比例从2017年28.6%提升至2020年38.5%。自主品牌与海外车企毛利率相当（10-25%），强产品周期如长城SUV、广汽传祺精品SUV显著提升盈利能力。跨国车企受多市场景气度影响，大众、通用等各有策略。报告还重点推荐上汽集团、广汽集团、广汇汽车。适合汽车行业投资者、基金研究员、券商分析师及对汽车股策略感兴趣的从业者。核心数据:换购比例2017年28.6%→2020年38.5%;2020年乘用车保有量2.52亿辆;千人保有量177.7辆。
本报告由华泰证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 21。
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适合汽车行业投资者、基金研究员、券商分析师、投资经理等读者参考。
重点分析了金融投资、产品周期、周期等议题。