固收专题：永续条款对估值的影响分析｜东吴证券2018深度报告

报告摘要

本报告深入分析永续债特殊条款（赎回、延期、利率跳升、递延付息、交叉违约）对债券估值的影响。核心发现：AAA、AA+、AA级永续债与一般信用债估值差分别约60、70、80bps，且整体呈下降趋势；低评级主体续期事件对估值有短暂冲击，但未来续期风险可能加剧。报告还识别了现金流偏紧、融资渠道窄、可能选择续期的弱资质主体，并提示中低评级永续债的期限与估值风险。适合固收投资者、信用研究员、债券基金经理、风险管理从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 永续债概况
2. 永续债的特殊条款
3. 运用永续债条款对估值的影响
4. 风险提示