券商行业2018年中报综述｜衍生品崭露头角，投资交易业务致胜关键

报告摘要

2018H1 32家上市券商营收1219.7亿元（-7.73%），归母净利润340.2亿元（-23.10%），ROE年化仅4.4%创阶段新低。行业资产规模稳中有升，资金配置从融资类业务向投资类业务转移，衍生金融资产同比大增287%，投资交易业务成为业绩制胜关键。龙头集中度快速提升，净利润CR3达38%、CR10达82%。报告深入剖析券商业务结构变化、衍生品爆发逻辑及龙头估值修复机会，适合券商从业者、机构投资者及金融研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 总量：盈利下滑，ROE再度触底
2. 结构：自营+经纪TOP2，多元化布局
3. 变化：资产规模稳中有升，资金转移至投资类业务
4. 投资建议
5. 风险提示