2018港股城燃中报总结｜销气量增长22.9%+毛差改善，广发证券深度分析

报告摘要

2018上半年港股城燃公司销气量稳步增长，华润燃气、新奥能源、天伦燃气、中国燃气同比分别增长22.9%、22.7%、20.1%、38.5%，主要受工商业及居民强劲用气需求驱动。气源保障有力，天然气进口量4208万吨（+35.4%），毛差有望同比改善；煤改气政策持续推进，接驳业务稳健发展；整体财务状况健康，天伦燃气营业利润率最高达22.2%。本报告由广发证券出品，梳理重点公司中国燃气和新奥能源，适合投资者、行业分析师、城燃企业管理者等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、2018上半年天然气销气量稳步增长
2. 二、气源保障有望助力毛差同比改善
3. 三、煤改气持续推进接驳业务稳健发展
4. 四、上半年整体财务状况健康
5. 五、重点公司跟踪
6. 六、风险提示