煤炭行业专题报告：从国际估值对比看煤炭板块投资机会｜2018信达证券

报告简介

本报告通过对比中国内地、香港、美国、澳大利亚四地22家煤炭企业的10年估值数据，运用PB-ROE、PB-ROIC等五种方法，发现PB-ROE是长期最有效的估值指标。当前中国A股煤炭公司ROE达8.61%，领先国际，但PB仅1.19，远低于历史均值2.22，估值修复空间巨大。报告指出，2018年煤价中枢上移、行业集中度提升，内地和香港煤炭板块有望迎来历史性投资机会，重点推荐兖州煤业、陕西煤业等龙头。适合煤炭行业分析师、基金经理、投资研究员、能源行业从业者阅读。

报告目录

国际估值对比方法、PE-Growth/PB-ROE等五种估值评价、四地煤炭企业ROE与PB现状、历史走势与估值修复空间、2018年投资逻辑与风险因素