2018年8月全社会债务数据综述：货币政策扰动基本结束-招商证券

报告摘要

本报告由招商证券宏观团队撰写，基于8月全社会债务数据分析，指出货币政策扰动基本结束，金融去杠杆进入企稳阶段。核心观点：家庭负债连续16个月下降，非金融企业负债小幅反弹（主因国企托底），实体部门去杠杆将持续至2019年中；通胀回落（CPI 2.3%、PPI 4.1%），广义金融机构负债同比降至2.7%，预计在3%左右企稳。经济处于滞胀状态，建议现金为王，关注利率债牛市和风险资产底部等待。适合宏观策略研究员、债券投资者、基金经理、经济学学者及金融分析师阅读，助你把握债务周期与资产配置先机。

📋 报告目录

1. 月度全社会债务数据概览
2. 实体部门债务分析
3. 金融机构债务分析
4. 通胀与经济增长展望
5. 资产配置建议
6. 全球经济展望