房地产行业2018年四季度投资策略｜华创证券｜行至水尽处坐看云起时

报告摘要

本报告由华创证券地产首席袁豪发布，深度剖析2018年四季度房地产行业投资机会。核心观点：宏观政策趋松与行业政策从紧对冲，需求总量稳定但结构分化，资金边际改善；土地市场继续降温，流拍走高、地价走弱，毛利率略有修复；预计后续土地购置费跳降，施工投资低位修复，推动投资加速下行；板块估值处于底部区域，年底估值切换可期，龙头房企估值理应修复。报告详细梳理成交、拿地、投资、估值四大维度，看多当下时点地产龙头的相对收益和绝对收益价值。适合房地产分析师、投资机构、基金经理、房企战略研究及证券投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 成交方面：宏观政策趋松与行业政策从紧对冲需求总量稳定结构分化
2. 拿地方面：土地市场继续降温流拍走高
3. 投资方面：土地购置费跳降施工投资低位修复
4. 估值方面：板块估值底部区域年底切换可期
5. 投资建议：看好地产龙头相对收益和绝对收益