国君策略焦点·睿析系列之十九：中报深读，脆弱的平衡 | A股盈利分析2018

报告摘要

2018年中报揭示A股盈利呈现‘脆弱的平衡’：二季度宏观季节性回升仅微弱提振盈利，全A/剔金融/再剔两油归母扣非净利累计同比仅14.7%/24.7%/21.6%。强周期板块是核心支撑，但需求降+供给严的路径终将跨越平衡点，周期下行压力即将显现。中小创业绩显著回落，制造业与TMT高估倾向明显。报告深度拆解盈利能力、行业结构及预期偏离度，为投资者揭示中报背后的真实信号。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者。

📋 报告目录

1. 未见财报时的剧本
2. Q2脆弱的平衡
3. 盈利能力拆解
4. 预期与实际对比
5. 脆弱的平衡面临的挑战